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<div style='width: 1px; height: 1px; overflow: hidden'><div align='center'>CXMT는 D램 공정은 2~3년, HBM에선 3~4년 한국에 뒤처지는 것으로 추정된다. HBM에서도 격차 좁히기에 나섰다. 중국 AI 생태계가 빠르게 확장되면서 중국 HBM의 굴기도 시간문제라는 관측이 많다.

7월 27일(이하 현지시각) 중국 증시의 시총 지형이 바뀌었다. 중국 최대 D램 제조 업체 CXMT(창신메모리)가 상하이 커촹반(중국판 나스닥)에 상장한 이날 시총이 3조2771억위안(약 706조9360억원)으로 공상은행(2조7600억위안)을 제치면서 중국 본토 증시 상장사 약 5500개 사 가운데 1위에 올랐다. 2025년 순이익 1~4위가 모두 국유 은행인 중국 경제 체질이 테크 주도로 바뀔 것임을 예고한다는 성급한 관측도 있다.

미국 반도체 제조 대표 기업 인텔 시총(4622억9200만달러·약 674조9463억원)까지 추월하고 같은 날 중국 국유 기업이 심자외선(DUV) 노광장비 개발에 성공했다는 보도까지 겹치며 미국·한국·일본 등의 반도체주가 급락하자, “십년 동안 단 하나의 칼을 연마(十年磨一劍)하는 정신으로 핵심 과학기술 프로젝트에 매진하겠다”는 2021년 당시 리커창(李克强) 총리의 발언이 소환된다. 중국의 메모리 반도체(이하 메모리) 양 기둥인 CXMT(D램)와 YMTC(낸드플래시) 모두 2016년 설립됐다. YMTC(양쯔메모리)도 연내 상장을 추진 중이다. 58년 된 반도체 역사의 상징인 인텔 몸값이 10년 된 두 중국 메모리 기업에 밀릴 수 있다는 관측도 나온다.

CXMT의 부상은 역대 최고 한국 수출을 견인하는 삼성전자와 SK하이닉스 반도체에 대한 차이나 위협론을 부추긴다. CXMT의 오늘을 있게 한 다섯 가지 포인트는 개별 기업을 넘어 중국 첨단산업의 굴기 배경과 함께 전망을 가늠케 하는 핵심 장면이기도 하다
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. 인재 중시와 애플 공급망 편입 등 삼성이 메모리 진출 선언 10년 만에 일본을 넘어선 K-반도체 진격의 장면이 오버랩되기도 한다.

해외파와 정부의 합작

주이밍 CXMT 창업자 겸 회장은 칭화대 물리학과를 나와 미국 스토니브룩대에서 석사 학위를 받고 실리콘밸리 반도체 기업에서 일하다 귀국했다. 2005년 팹리스(반도체 설계 기업) 기가디바이스를 창업해 시스템 부팅 코드 등을 저장하는 노어 플래시 메모리 분야 세계 3위 업체로 키워냈다. 2014년 중국 국가반도체기금이 가동을 시작하자, 평생의 숙원인 D램 제조에 뛰어들기로 하고 허페이 정부와 합작으로 이노트론(현 CXMT)을 설립했다. 허페이 정부는 세계 1위 LCD 패널 BOE, 미국 증시 상장 1호 중국 전기차 니오의 주주이기도 해 벤처캐피털형 지방정부라는 허페이 모델을 만들었다는 평을 듣는다. 허페이에는 인공지능(AI), 양자 컴퓨팅, 첨단 소재, 원자력 분야 인재가 넘치는 중국과학기술대가 있다.

기술 인수로 살아남다

2016년 중국에 메모리 3강이 등장했다. D램 개발에 나선 허페이의 CXMT와 푸젠성에 있는 푸젠진화, 낸드플래시에 승부를 건 우한 YMTC 모두 그해 설립됐다. YMTC 모기업 칭화유니는 D램에도 뛰어들었다. 하지만 현재는 CXMT와 YMTC가 양대 메모리 업체로 우뚝 섰다. 푸젠진화는 마이크론의 기술 탈취 혐의 등으로, 칭화유니는 과도한 부채와 부패로 모두 D램 사업을 사실상 접고 자회사 YMTC를 통해 낸드플래시만 한다. CXMT는 2009년 파산한 독일 D램 업체 키몬다의 지식재산(IP)을 인수하는 등 실력을 쌓았다
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. 설립 이후 2024년까지 370억위안의 적자를 냈지만, 생존할 수 있었던 배경엔 정부 지원이 있다. YMTC 역시 미·중 무역 전쟁 직후인 2018년 4월 시진핑 중국 국가주석이 취임(2013년) 이후 처음 찾은 우한 반도체 기업의 자회사였다. 당시 YMTC 공장 건설 현황을 보고받은 시 주석은 “반도체는 사람의 심장과 같다. 심장이 강하지 않으면 덩치가 아무리 커도 강하다고 할 수 없다. 반도체 기술에서 중대 돌파구를 서둘러 마련해 세계 메모리 기술의 높은 봉우리에 올라야 한다”고 강조한 바 있다.

지정학 리스크에 中 반도체 생태계 부상

2022년 미국이 반도체 장비 수출제한 등의 대중국 제재를 강화한 직후인 2023년부터 딩쉐샹(丁薛祥) 중국 부총리가 반도체 기술 자립을 위한 태스크 포스를 운영해 오고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 7월 23일(이하 현지시각) 보도했다. 반도체 기업이 기업공개(IPO)를 통해 시장의 검증을 받도록 유도하고, 국영 반도체 장비 업체 나우라의 급여 상한제를 폐지하는 등 글로벌 경쟁사 수준의 보상을 제공하며 해외 핵심 인재 확보에 총력을 기울이도록 했다. 특히 중국 빅테크(대형 정보기술 기업)에 중국산 반도체를 쓰도록 요구하며 내수 생태계를 키워냈다. 미국 전략국제문제연구소(CSIS)는 지난 3월 보고서에서 중국에서 토종 반도체 장비 。유율은 반도체 육성이 본격화한 2014년 이후에도 10~15%에 그쳤는데, 2024년 25%, 2025년 35%로 급등하며 중국 제조 2025의 목표 30%를 넘었다며 미국 제재가 중국 반도체 굴기의 배경이라고 지적했다. 중국의 DUV 노광장비 성공은 이를 뒷받침한다.

。프업 디딤돌 애플 공급망

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CXMT 상장 사흘 전인 7월 24일 WSJ는 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국 메모리 탓에 딜레마에 빠진 상황을 전했다. 애플이 트럼프 정부에 미국 외 판매 제품에 CXMT D램을 쓸 수 있게 해달라고 로비하고 있고, 미국 최대 메모리 업체인 마이크론은 중국이 미국의 철강과 제조업 공장을 파괴하는데 역할을 한 것과 같은 방식으로 미국 반도체 산업을 파괴할 수 있다고 경고하고 있다는 것이다.

WSJ는 애플 요청을 승인하면 D램 가격을 떨어뜨려 미국의 물가를 낮추려는 트럼프 정부를 만족시킬 수 있지만, 미국 내 반도체 생산을 늘리려는 정책과는 배치될 수 있다고 전했다.

주이밍 회장은 첫 창업 기업 기가디바이스가 에어팟 등에 노어 플래시 메모리를 제공해 이미 애플과 공급망 인연이 있다. 삼성전자가 메모리 업체로 급부상한 배경에도 애플의 까다로운 공급망 편입이 있었다.

HBM 슈퍼사이클 변수

CXMT 1분기 D램 세계 시장.유율은 8%로 1년 새 5%포인트 상승했다. 노무라증권은 2028년 말 18%에 달할 것으로 전망했다. D램 생산능력은 12인치 웨이퍼 기준 월 27만 장(2025년 말)에서 올해 말 35만 장으로 3위 업체 마이크론(38만 장)에 육박할 것으로 전망된다. CXMT는 올 상반기 순이익이 570억위안에 이를 것으로 연초 전망했다. 10여 년 누적 적자(370억위안)를 한 번에 상쇄시킨다. CXMT는 삼성전자와 SK하이닉스가 고부가가치인 HBM(고대역폭 메모리) 생산을 늘리자, 범용 D램 시장에서 수혜를 입었다는 분석이다. CXMT는 D램 공정은 2~3년, HBM에선 3~4년 한국에 뒤처지는 것으로 추정된다. HBM에서도 격차 좁히기에 나섰다. 2025년 말 월 5000장 수준의 시험 생산 단계에 있지만 올해 말 3만 장으로 늘릴 것으로 예상된다. 중국 AI 생태계가 빠르게 확장되면서 중국 HBM의 굴기도 시간문제라는 관측이 많다.
연구소(CSIS)는</div></div>